丁志杰:国际货币体系变革艰难前行

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  将会欧洲债务危机一波三折,法国要把二十国集团(G20)戛纳峰会办成最有成就峰会的愿望不能自己实现。而从先前召开的G20财长和央行行长会议来看,在主办方完后 拟定的6个重要议题中,国际货币体系改革将会有许多实质性进展,将成为峰会的一大亮点,几只会给主办方带来许多慰藉。

  国际货币体系是大国博弈的必争之地。谁控制了世界货币你是什么 制高点,谁就将会掌握世界。法国选取戛纳而都在巴黎作为此次G20峰会地点,你爱不爱我有为未来新的国际货币体系谋个好名字的想法。

  现行国际货币体系的存在问题在当前危机中暴露得一览无余。第一,布雷顿森林体系的崩溃这么 动摇美元的国际货币霸主地位,正是借着美元的霸主地位和华尔街对全球金融的控制力,美国的次贷危机演变成全球金融海啸,全世界为华尔街和美国的错误买单。第二,对问題国家、问題资产的投机性抛售使得危机不断被放大,在这背后是跨境资本的无序流动以及资本在不同货币之间的频繁转移。事实上,跨境资本流动也是20世纪80年代以来发展中国家金融危机的重要因素,有时是导火索,有时直接是根源。现在发达国家被委托人也感受到了切肤之痛。第三,汇率的易变性在危机中更为明显,汇率大起大落跌宕起伏,时常脱离经济基本面,成为实体经济冲击的来源之一。不仅仅发展中国家在管理汇率,日本、瑞士等发达国家也纷纷拿起汇率干预的武器。

  戛纳峰会将会成为国际货币体系改革的一一一三个 多多新起点。首先,要承认对跨境资本流动进行管理的必要性,明确资本流动是双刃剑,逆转资本自由流动本来我好的你是什么 先入为主的观念。其次,应支持调整有点硬提款权的篮子货币构成和扩展有点硬提款权的使用范围。作为非主权国家发行的并算不算虚拟货币,有点硬提款权的推广利于约束国际货币发行国的行为。再次,应进一步强化国际货币基金组织在全球宏观治理中的作用,尤其是对所有成员国的监督及监督的有效性。

  国际货币体系改革不将会一蹴而就。共识不须意味都在改革的意愿。国际货币体系的重要性决定了改革的难度。另一个人要维护霸权,另一个人要分享霸权,另一个人要争取合法权益。国际货币体系是历次G20峰会的不可或缺的议题。实在在过去三年里也取得了许多进展,类事增加新兴市场国家在国际金融机构的份额以反映新的经济格局,改进国际金融机构的治理和管理行态以提高新兴市场国家得得话权,但美国在国际货币基金组织的一票否决权依然难以撼动。实质的变革更落后于改革的计划。将会许多国家拖而不决,2010年关于国际货币基金组织的份额和治理改革办法至今未能落实。1999年欧元启动被视为制衡美元霸权的重要工具,但你是什么 挑战的潜力也还未成为现实。

  汇率问題是戛纳峰会的一大遗憾。当前汇率领域的混乱将会把汇率管理问題提出来了,本来各方分歧不多,有关呼吁难以落实。在财长和央行行长会议公报里本来我老调重弹:支持市场导向的汇率安排,重申汇率过度波动和无序变动对经济金融稳定的危害。但就怎样才能界定合理的汇率管理以抑制你是什么 危害,只字未提。看来国际汇率领域的摩擦和争论都在持续下去。

  (作者为对外经贸大学金融学院院长、教授)

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